來源：國海證券
公司是鐵道部下屬唯一的物流上市公司，在鐵路特種集裝箱經(jīng)營上具有完全的獨(dú)家經(jīng)營優(yōu)勢(shì)。
特種集裝箱業(yè)務(wù)將于2012年出現(xiàn)拐點(diǎn)，未來發(fā)展空間大。特種集裝箱化率僅為12.6%，遠(yuǎn)低于國際20-30%的平均水平。高鐵網(wǎng)及集裝箱中心站基本都將于2012年底前完成，實(shí)現(xiàn)客貨分離后，鐵路運(yùn)能將得到極大釋放，運(yùn)輸效率也將提升，鐵路集裝箱業(yè)務(wù)將會(huì)迎來快速增長的起點(diǎn)。
東方財(cái)富通手機(jī)炒股軟件 揭秘手中股票不漲怎么辦？ 小心上漲途中突然殺跌 好消息！千足金條免費(fèi)贈(zèng)送 冷藏箱將是特種集裝箱中最具增長潛力的箱型。城鎮(zhèn)化率的提高和消費(fèi)升級(jí)為冷鏈運(yùn)輸提供了需求，同時(shí)《農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》為冷鏈運(yùn)輸提供了發(fā)展契機(jī)。通過各指標(biāo)的對(duì)比，鐵路冷藏箱較公路冷藏及鐵路機(jī)保車都具有優(yōu)勢(shì)。未來三年內(nèi)，鐵路冷藏箱將替代機(jī)保車。即使不考慮增量，替代效應(yīng)也將使鐵路冷藏箱的運(yùn)量增到500萬噸，是公司現(xiàn)有特種集裝箱總運(yùn)量的50%。同時(shí)也將對(duì)公路冷藏箱進(jìn)行替代。
沙鲅線二期即將擴(kuò)能，將帶來鐵路貨運(yùn)及臨港物流業(yè)務(wù)快速增長。沙鲅線是營口港唯一的疏港路線，目前運(yùn)力已不足，預(yù)計(jì)二期將于今年進(jìn)行，2012年運(yùn)能將增長67%到8000萬噸。近10年?duì)I口港吞吐量年均復(fù)合增長率達(dá)到24%，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及鲅魚圈周邊企業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張，未來營口港的吞吐量將以20%以上的速度增長，且目前公司貨運(yùn)量占營口港吞吐量的比重不足30%。因此，二期建成后，運(yùn)能將得到快速釋放。
預(yù)計(jì)公司2010、2011、2012年EPS分別為0.45、0.57、0.89元，對(duì)應(yīng)的PE分別為35、28、18倍。沙鲅線即將擴(kuò)能，鐵路貨運(yùn)及臨港物流業(yè)務(wù)將快速增長。隨著高鐵建成實(shí)現(xiàn)客貨分離以及集裝箱中心站建成提升效率，集裝箱運(yùn)能將得到較大釋放，公司特種集裝箱業(yè)務(wù)發(fā)展空間大，認(rèn)為公司是具有防御性的長期價(jià)值投資品種，給予“增持”評(píng)級(jí)。
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