| 昨日大盤藍籌帶動股指震蕩走高，但盤中“二八”分化嚴重，分析認為，市場再次面臨選擇的十字路口，向上沒有過多的動力，市場的融資壓力，環比的解禁浪潮以及瘋狂的原油價格等等因素都將使得在2930—2980點之間變得異常艱難。
證券日報3月4日分析文章指出，昨日兩市早盤小幅高開，大盤藍籌帶動股指震蕩走高，但盤中“二八”分化嚴重，中小板、創業板雙雙下跌，最終滬指下跌10.83點，報收2902.98點，深成指大跌182.11點，報收12698.2點。
由此可見，目前市場呈現滬強深弱的總體格局，而導致這種現象發生的主因在于滬市的權重股，尤其是銀行股。銀行板塊在前兩日連續上漲后昨天一舉取得突破，龍頭股招商銀行先后突破半年線和年線，實現6連陽，華夏則是7連陽之多。面對滬指前期密集成交區，為何銀行股選擇在此時集體爆發？
銀行股亮麗業績與行情共舞
進入3月份，上市銀行2010年年報也進入披露的高峰期。根據上交所公布的2010年年報預約披露情況，本月將有包括工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行、交通銀行等五大行在內的7家上市銀行披露2010年年報，加上上月已經率先披露2010年年報的深發展，上市銀行年報披露將過半。
根據目前已經公布業績快報，各大券商紛紛發表對銀行股業績的預測：2010年上市銀行年報又將是整體亮麗登場。根據上周深發展公布的年報數據，2010深發展實現凈利62.8億元同比增約25%。此外前期公布業績快報的浦發銀行、光大銀行、興業銀行、中信銀行、寧波銀行、南京銀行，2010年業績也實現了不錯的增長。
有分析人士指出，亮麗的業績成為支撐銀行股的主要因素，3—4月份銀行股公布2010年報與2011一季報的期間，是一個上漲的窗口期。
市場或將進入估值修復行情
雖然增長預期明確，但近期銀行股依然保持持續已久的低迷，估值洼地將成為修復行情的催化劑。
實際上，A股展開春節攻勢以來，熱點、概念的炒作如日中天，多數品種都得到充分表現，連指數都有了10%以上的漲幅，而銀行股則在準備金率和利率等緊縮政策的壓力下遲遲沒有表現，資本市場的炒作邏輯決定了銀行股也必有一個短線放量沖擊過程，因此，有觀點認為這是基于“補漲”效應。
國泰君安認為，近期銀監會四大監管工具趨向明晰且明顯好于市場預期，加之銀行年報業績穩健的增長，為銀行股估值修復構成有力支撐，銀行短期評級亦由謹慎轉趨樂觀。
東方證券研究所最新發布的銀行業研究報告認為，銀行一季報超預期的確定性正在增大，看好一季報超預期催化的估值修復行情。最近兩個交易日銀行股出現了一定的漲幅，這可能反映了一季報的利好開始逐步為市場所認識到。3-4月份，銀行在一季報超預期的驅動下將有一輪估值修復行情可期待。
銀行股會否有系統性行情
宏觀經濟預測數據，2011年經濟增長率預測值逐季小幅提高，通脹率在2季度達到高點后開始回落。二季度以后，市場預測經濟增長率將上行，通脹率開始回落。國元證券認為，如果銀行股提前反映市場信息，銀行板塊在二季度出現系統性上漲行情將成為大概率事件。
值得關注的是，目前，不僅我國經濟增長率開始止跌回升，包括美歐經濟復蘇的趨勢同樣是確定性的，從而銀行股下跌的空間被封住。
而眼下通脹率提高的隱憂依然存在，制約了銀行股形成向上的趨勢，只有在通脹率開始出現回落，而且形成下行趨勢，實際經濟增長率才開始走高，銀行股才會呈現出系統性上漲。
最新宏觀數據顯示，2011年1月，CPI4.9%，低于5.3%的市場一致性預期。從1月CPI變動趨勢來看，通脹率好于市場預期，可能的原因包括兩點：其一，前期價格行政管理效果初步顯現；其二，前期擴張性貨幣政策政策效果逐步顯現，社會總供給增加，緩解通脹壓力。
由此，當經濟增長率上行和通脹率下行，這兩個條件需同時出現時，銀行股已經初步具備形成系統性行情的條件。
逆勢崛起對市場有多大影響
面對銀行股的逆勢崛起，市場的第一反應便是：銀行股的反彈會對市場產生何種影響呢？
值得關注的是，銀行股放量上攻的這幾日，正是市場熱點退潮、震蕩頻發的關鍵時段。特別是周四，銀行的強勢并未激發市場信心，反而造成指數失真，引發投資者不安，從而營造出一幕指數和諧，個股疲軟的假象。因此，世基投資判斷，目前銀行股難有大行情發生，政策面和資金面，乃至于國際大環境，都難以形成有效支持，投資者不必期待過高。
但有觀點認為，從最近兩天盤面看，銀行股的逆勢上攻，除了對指數構成支撐，營造了一種良好的大市氛圍，而這對于當前大盤面臨前期密集成交密集區，伺機突破大箱體頂端的關鍵時刻，必將起到堅實有力的支撐。
總之，市場再次面臨選擇的十字路口，向上沒有過多的動力，市場的融資壓力，環比的解禁浪潮以及瘋狂的原油價格等等因素都將使得在2930—2980點之間變得異常艱難，而下面的藍籌股的嚴重低估值，被擠兌出來的現金都將利用下跌和反復來博弈差價，在這樣的復雜和難解的局面下，市場會更加變得結構性行情特色。目前，除了市場資金面的好轉和兩會的召開之外，市場尚未找到新的驅動因子，區間震蕩是大概率事件。
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