緊縮預期可能發生微妙變化

　　雖然投資者對目前高通脹壓力下的貨幣緊縮一直心存顧慮，但面對復雜的國內外經濟形勢，中央政治局會議再次強調防止經濟出現大的波動，管理層對2011年的宏觀調控思路或將會越來越明確表現出“維穩”基調。2011年全年整體新增貸款規模約在7.1萬億至8.1萬億元之間，8.1萬億的上限與去年7.95萬億的實際新增貸款規模相當，下限7.1萬億的新增貸款則與目前市場人士預計規模相差不大。因此，從全年整體信貸規模數據來看，市場流動性或許并不像此前市場擔憂的那般緊張。

　　市場普遍預計2月份CPI數據將繼續回落，或將落在4.6%至4.8%區間之內。此外，2月PMI52.2%，連續3個月回落，并降至6個月以來的低位，這彰顯了宏觀緊縮調控政策已初現成效，有助于緩解市場對通脹的擔心。未來通脹壓力甚至通脹預期將有所緩解，由此，短期內市場對緊縮政策的預期也將會有進一步減弱的可能。

　　板塊熱點仍會繼續表現

　　“兩會”已經拉開序幕，其將修改和通過“十二五規劃”以及審議本年度財政預算。預計一些規劃細則將紛紛出臺，新興產業有望繼續釋放政策利好并再度升溫，“兩會”的討論熱點和新的政策暖風，有可能成為推動下一步市場相關板塊繼續走強的重要推動力，進而給股市帶來一些主題性參與機會并帶動指數逐步上移。

　　值此時間點上，年報業績的確認和經濟復蘇帶來的上市公司盈利預期的改善，也將給市場以正面沖擊。偏正面的市場情緒將進一步升溫，結構性機會將有可能展現。

　　同時，低估值的藍籌板塊也一定程度上封殺了市場的下探空間。由此，受低估值支撐、超預期年報刺激及利好政策預期帶動，“兩會”期間及其閉幕后一段時間內，指數有望延續振蕩偏強的格局。

　　綜合來看，隨著投資者對緊縮政策預期的階段性緩和，市場資金面由緊到松的相對轉變，投資者心態的相對轉暖，股指走勢短期內仍然值得期待。未來一段時間內，上漲格局或將持續存在。