投資要點
物流行業：受政策、需求和模式變革推動明顯，看好自營模式快遞企業。2011年物流行業費用占 GDP 比重仍近 18﹪，流通費用過高成為國內諸多經濟問題焦點，一直為高層所關注，預計政策將會持續關注此領域以進一步降低物流費用。此外，電商物流受電商年復合增速超過 40﹪的高速發展推動，預計在2015 年可實現超過 3,000 億元的市場規模，陸路快運、航空貨運及配送物流均將受益。快遞作為行業變革的受益者而發展迅速，商業活動和私人消費推升 2011 年業務量增速至 57﹪，我們看好全網絡+直營模式快遞公司前景。鐵路運輸行業：政企分開改革成為行業發展的最大潛在推動力。鐵路運輸客貨運今年前 5 個月僅增長 2.5﹪和 3.8﹪，但醞釀中的一系列體制改革將給行業未來發展帶來活力。預計政企分開的改革將是各項改革的前提。 |
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